Kjøp Cholamandalam Investment & Finance, målpris Rs 200: Motilal Oswal
Motilal Oswal ga en kjøpsvurdering til Cholamandalam Investment og også Finance med en revidert målpris på Rs 200 basert på 1,7 ganger FY22E BVPS. Aksjekursen i selskapet økte med 1,51 prosent fra forrige slutt på Rs 142,60. Den siste handlede aksjekursen er Rs 144,75.
I samsvar med meglingen gikk utbetalingen ned 36 prosent fra år til år til rundt 57 milliarder Rs, som ble drevet av en tilsvarende nedgang i bilfinansiering (dvs. VF) og lån mot eiendom (dvs. LAP). Den dempede ytelsen skyldtes (a) underliggende svakhet i CV-etterspørsel, til tross for overgangen til BS6, og (b) mangel på kjøretøyforsyning på forhandlernivå. Derfor var AUM et flatt kvartal på kvartal (opp 12 prosent fra år til år) på Rs 606 milliarder kroner. Mens selskapet hadde fordel av de lavere kostnadene for midler som gikk ned 30 bp kvartalet i kvartal til 8,3 prosent, da det også var vitne til noe rentetrykk som falt ned 60 bp kvartal til kvartal til 14,4 prosent. Dette kombinert med lavere oppdragsinntekter som Rs 330 millioner mot meglerestimat på Rs 660 millioner som forårsaket 7 prosent, glipp av totalinntekt mot meglerestimater.
Cholamandalam Investment - I samsvar med megling, forventes utvinning av etterspørsel i FY21 å være divergerende, med traktorsegmentet som den første til å komme seg mens M & HCV skal være den siste. Derfor har meglingen antatt flat AUM i FY21 og 7-8 prosent CAGR deretter. Mens de fleste klienter har benyttet moratorium, vil effektiviteten av hele innsamlingen være en nøkkel som kan overvåkes. Gitt den dystre, men gradvis forbedrede utsiktene, da meglingen forventer at kredittkostnadene vil hoppe til rundt 2,6 prosent eller 2,1 prosent i FY21 / 22E med NNPL-forholdet økende til 4 prosent fra 2,3 prosent. Som et resultat har den kuttet estimatene med 15 prosent for FY21 / 22E.
Økonomi
For kvartalet som endte 31. desember 2019, rapporterte selskapet et samlet salg på Rs 2289,06 crore, en økning på 3,47 prosent fra siste kvartalssalg på Rs 2212,27 crore og opp 24,39 prosent fra fjorårets samme kvartals salg på Rs 1840,28 crore. Selskapet har rapportert nettoresultat etter skatt på 389,15 crs i siste kvartal.
